No universo das finanças, a busca por investimentos seguros é constante.
E entre os termos mais relevantes para investidores que desejam segurança está o “Ativo Livre de Risco”.
Esse conceito é fundamental para quem busca entender as nuances do mercado financeiro e fazer escolhas de investimento mais informadas.
Neste post, vamos explorar o que é um Ativo Livre de Risco, como ele funciona e discutir se existe um ativo sem risco.
O Que é um Ativo Livre de Risco?
Um Ativo Livre de Risco é aquele que, teoricamente, oferece um retorno certo, sem praticamente risco de perda do capital investido ou de não recebimento.
Assim, na prática, este conceito é usado como uma referência teórica, pois todo investimento carrega algum nível de risco.
Contudo, alguns ativos são amplamente reconhecidos por sua segurança e baixa volatilidade, sendo assim considerados próximos ao ideal de um Ativo Livre de Risco.
Geralmente, esses ativos estão associados a obrigações do governo, porque são títulos que tem “plena fé de crédito”.
Ou seja, o risco de o governo não pagar é conhecido como risco soberano.
Isso quer dizer que o país teria que falir para que o título de crédito não fosse pago.
Ainda assim, haveria alternativas de “imprimir dinheiro” para fazer frente a esses pagamentos.
Como Funciona Ativo Livre de Risco nos Investimentos?
Na avaliação de investimentos, o Ativo Livre de Risco serve como um benchmark para determinar a atratividade de outras opções de investimento que carregam riscos adicionais.
Dessa forma, o retorno desses ativos é comparado ao retorno do Ativo Livre de Risco, permitindo que investidores avaliem o prêmio de risco – ou seja, o retorno adicional esperado por assumir maiores riscos.
Então, se você tem uma ação que tem um potencial de retorno avaliado em 10% e o seu Ativo Livre de Risco tem um retorno de 5%.
Dessa maneira, o seu prêmio de risco é de 7%.
Ou seja, esse é seu “retorno extra” em relação ao Ativo Livre de Risco.
| Característica | Descrição |
|---|---|
| Definição | Ativos que oferecem retorno garantido, com baixíssimo risco de perda de capital. |
| Exemplos | Títulos do Tesouro de países com alta estabilidade econômica (ex: Tesouro Selic no Brasil, Treasury Bills nos EUA). |
| Vantagens | Segurança do investimento. Previsibilidade dos retornos. Baixa volatilidade. |
| Desvantagens | Retornos geralmente mais baixos comparados a ativos com risco. Pode não proteger contra a inflação a longo prazo. |
| Risco de Mercado | Baixo, pois são títulos com pouca variação no preço. |
| Retorno Esperado | Baixo, mas garantido. O retorno é conhecido no momento do investimento. |
| Uso Comum | Base para a carteira de investimentos como proteção contra volatilidade. Referência para avaliação do prêmio de risco de outros investimentos. |
O que é a Taxa Livre de Risco?
A Taxa Livre de Risco é a representação do percentual que demonstra o quanto é arriscado investir num país.
No Brasil, a Taxa Selic é a que mais se enquadra nesse papel de refletir esse risco de investimento.
Importante mencionar que cada mercado apresenta a própria taxa livre de risco.
Assim, nos Estados Unidos, por exemplo, o risco de crédito é menor que no Brasil, já que a economia é mais consolidada e o ambiente é mais sólido.
Em resumo, a Taxa Livre de Risco é o percentual e o Ativo Livre de Risco é o produto que personifica esse percentual.
Quais Ativos São Considerados Livres de Risco?
Embora nenhum ativo seja verdadeiramente livre de risco, títulos governamentais de países com sólida estabilidade financeira e econômica são frequentemente utilizados como proxy para ativos livres de risco.
Nesse sentido, encontramos as obrigações de dívida emitidas pelo Departamento do Tesouro dos EUA, títulos, notas e especialmente títulos do Tesouro.
Por serem tão seguros, o retorno dos ativos livres de risco fica muito próximo da taxa de juros atual.
Da mesma maneira, no Brasil, títulos do Tesouro Nacional, ofertados na plataforma do Tesouro Direto, são vistos como investimentos de baixíssimo risco.
Especificamente o Tesouro Selic, tem seu rendimento muito próximo a nossa taxa de juros e é o ativo que mais se aproxima da Taxa Livre de Risco.
Qual o melhor Ativo Livre de Risco?
A título de exemplo, ativos livres de risco são os títulos públicos do governo federal de cada país.
No Brasil, esses títulos são disponibilizados às pessoas físicas pela plataforma do Tesouro Direto.
Dessa forma, no Tesouro Direto é possível comprar títulos públicos do Tesouro Nacional que são bastante seguros.
Dentre os títulos disponíveis, o Tesouro Selic faz o melhor papel para representar a Taxa Livre de Risco.
Isso ocorre porque esse produto junta a segurança da soberania brasileira com o índice de rentabilidade que acompanha mais de perto a Taxa Selic.
A Taxa Selic é a taxa de juros da nossa economia e a que representa a Taxa Livre de Risco no Brasil.
Qual a diferença entre Taxa Livre de Risco e Ativo Livre de Risco?
A Taxa Livre de Risco no Brasil é a Selic.
Já o Ativo Livre de Risco é o investimento que melhor representa essa taxa com a maior segurança possível.
Por isso, temos aqui uma diferença: a Taxa é realmente um percentual e o Ativo é o produto/investimento que personifica essa taxa.
Qual é o valor da taxa livre de risco no Brasil?
É a taxa Selic.
É possível acompanhar a valor da Taxa Selic na tabela abaixo:
| Reunião COPOM | Meta da Selic (%) | Taxa Selic (%) |
|---|---|---|
| 20/03/2024 | 10,75 | 10,65 |
| 31/01/24 | 11,25 | 11,15 |
| 13/12/23 | 11,75 | 11,65 |
| 01/11/23 | 12,25 | 12,15 |
| 20/09/23 | 12,75 | 12,65 |
| 02/08/23 | 13,25 | 13,15 |
| 21/06/23 | 13,75 | 13,65 |
| 03/05/23 | 13,75 | 13,65 |
| 22/03/23 | 13,75 | 13,65 |
| 01/02/23 | 13,75 | 13,65 |
| 07/12/22 | 13,75 | 13,65 |
| 26/10/22 | 13,75 | 13,65 |
| 21/09/22 | 13,75 | 13,65 |
| 03/08/22 | 13,75 | 13,65 |
| 15/06/22 | 13,25 | 13,15 |
| 04/05/22 | 12,75 | 12,65 |
| 16/03/22 | 11,75 | 11,65 |
| 02/02/22 | 10,75 | 10,65 |
| 08/12/21 | 9,25 | 9,15 |
| 27/10/21 | 7,75 | 7,65 |
| 22/09/21 | 6,25 | 6,15 |
| 04/08/21 | 5,25 | 5,15 |
| 16/06/21 | 4,25 | 4,15 |
| 05/05/21 | 3,5 | 3,4 |
| 17/03/21 | 2,75 | 2,65 |
| 20/01/21 | 2 | 1,9 |
| 09/12/20 | 2 | 1,9 |
| 28/10/20 | 2 | 1,9 |
| 16/09/20 | 2 | 1,9 |
| 05/08/20 | 2 | 1,9 |
| 17/06/20 | 2,25 | 2,15 |
| 06/05/20 | 3 | 2,9 |
| 18/03/20 | 3,75 | 3,65 |
| 05/02/20 | 4,25 | 4,15 |
Ou acessando o portal do Banco Central do Brasil, clicando AQUI.
A Taxa Selic Meta é a definida pelo Bacen e a taxa real de juros está ao lado, ultimamente 0,10% menor do que a meta.
Importância dos Ativos Livres de Risco
Os ativos considerados livres de risco são essenciais para a construção de um portfólio diversificado.
Assim, eles oferecem uma base de segurança e estabilidade, permitindo que o investidor tome posições em ativos mais arriscados com maior confiança.
Além disso, são uma opção atrativa para perfis conservadores, que priorizam a preservação do capital sobre altos retornos.
O que é ativo de risco?
Um ativo de risco é aquele que pode sofrer muito com incertezas.
Nesse panorama, as ações, por exemplo, dentre outros riscos que possuem o que mais chama atenção do investidor é o seu risco de mercado.
Ou seja, o potencial de resultado negativo, devido a mudanças nos preços ou condições de mercado.
Conclusão
Entender o conceito de Ativo Livre de Risco é crucial para qualquer investidor.
Embora, na prática nenhum ativo seja completamente isento de riscos, a ideia de investimentos com risco extremamente baixo ajuda a guiar decisões financeiras mais seguras e informadas.
Vale repisar, Títulos do governo são a representação mais próxima deste conceito e desempenham um papel vital na gestão de portfólios.